تحلیلگران سه دلیل عمده را برای این وضعیت مطرح کردهاند که در این مطلب به آنها اشاره میکنیم.
بیتکوین در یک ماه گذشته یکی از بدترین دورههای خود را ثبت کرده و ارزش آن بیش از ۴۰ درصد سقوط کرده است. قیمت بیت کوین روز جمعه تا ۵۹ هزار و ۹۳۰ دلار پایین رفت و پایینترین سطح در یک سال گذشته را لمس کرد. این رمزارز در زمان نوشتن این گزارش، در محدوده ۷۰ هزار دلار معامله میشود. در ادامه این مطلب به 3 دلیلی اشاره میکنیم که احتمالاً باعث افت ارزش بیت کوین شده است.
تحلیلگران کوینتلگراف سه دلیل عمده را برای این وضعیت مطرح کردهاند.
یکی از تئوریهای جدی که در میان معاملهگران مطرح شده، به فعالیتهای غیرمنتظره صندوقهای پوشش ریسک (Hedge Funds) در بازار هنگکنگ مربوط میشود. براساس گزارشهای منتشر شده، این نهادهای مالی که پیشازاین موقعیتهای خرید سنگینی داشتهاند، در پی تغییرات اخیر بازار جهانی، اقدام به نقد کردن داراییهای خود کردهاند. خروج ناگهانی این حجم از نقدینگی، تعادل عرضه و تقاضا را بهشدت برهم زده و باعث سقوط قیمت به زیر سطوح حمایتی روانی شده است.
به گفته «پارکر وایت»، مدیر ارشد شرکت توسعه DFDV که در نزدک لیست شده، این صندوقها از اختیارات معامله مرتبط به ETFهای بیتکوین مانند صندوق IBIT بلکراک استفاده کرده و هزینه این شرطبندیها را با گرفتن وام با ارز ارزانقیمت ین ژاپن پرداخت میکردند.
آنها سپس آن ینها را به ارزهای دیگر تبدیل کرده و در داراییهای پرریسکی مانند کریپتو سرمایهگذاری کردند، با این امید که قیمتها افزایش پیدا کند.
زمانی که روند صعودی بیتکوین متوقف شد و هزینههای استقراض ین افزایش یافت، آن شرطبندیهای اهرمی به سرعت به ضرر تبدیل شدند. وامدهندگان سپس خواستار نقدینگی بیشتر شدند که این صندوقها را مجبور کرد بیتکوین و سایر داراییهای خود را به سرعت بفروشند و این موضوع افت قیمت را تشدید کرد.
نظریه دیگری که در حال قوت گرفتن است، از سوی مدیرعامل سابق صرافی بیتمکس (BitMEX)، «آرتور هیز»، مطرح شده است.
او این نظریه را مطرح کرده که بانکها، از جمله مورگان استنلی (Morgan Stanley)، ممکن است مجبور شده باشند برای پوشش ریسک خود در «اوراق ساختاریافته» (Structured notes) که به ETFهای اسپات بیتکوین مانند IBIT بلکراک متصل هستند، بیتکوین (یا داراییهای مرتبط) خود را بفروشند.
زمانی که قیمت بیتکوین به شدت سقوط میکند و سطوح کلیدی را میشکند، معاملهگران باید با فروش بیتکوین یا قراردادهای آتی، اقدام به «دلتا هج» (Delta Hedge) یا «پوشش ریسک دلتا» کنند. این امر باعث ایجاد «گامای منفی» (Negative gamma) میشود، به این معنی که با کاهش بیشتر قیمتها، فروشهای ناشی از پوشش ریسک شتاب میگیرد و بانکها را از تأمینکنندگان نقدینگی به فروشندگان اجباری تبدیل میکند و رکود بیشتری رقم میخورد.
نظریه نهایی که کمتر به آن توجه شده، میگوید که اصطلاح «مهاجرت ماینینگ» (Mining Exodus) یا «خروج استخراجکنندگان» نیز ممکن است به روند نزولی بیتکوین دامن زده باشد.
تحلیلگری به نام «جاج گیبسون» (Judge Gibson) در ایکس میگوید تقاضای روبهرشد برای دیتاسنترهای هوش مصنوعی، ماینرهای بیتکوین را مجبور به تغییر جهت کرده است که این امر منجر به افت ۱۰ تا ۴۰ درصدی در نرخ هش (Hash rate) شده است.
به عنوان مثال، در دسامبر ۲۰۲۵، شرکت استخراج بیتکوین Riot Platforms اعلام کرد که برنامههای خود را به سمت استراتژی گستردهتر دیتاسنترها تغییر میدهد و همزمان ۱۶۱ میلیون دلار بیتکوین فروخت. هفته گذشته، ماینر دیگری به نام IREN نیز اعلام کرد که به سمت دیتاسنترهای هوش مصنوعی چرخش میکند.
درهمینحال، شاخص Hash Ribbons نیز هشداری صادر کرده و میگوید که میانگین ۳۰ روزه نرخ هش به زیر میانگین ۶۰ روزه سقوط کرده است.
در آیدت،
فایلهای
خود را به فروش بگذارید و یا
مقالاتتان
را منتشر کنید👋
پاسخ ها